Nel 2018 e nel 2019, durante la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, gli investitori e i responsabili politici hanno abbracciato i PMI manifatturieri globali come un importante barometro della salute economica. Il WSJ spiega come i responsabili degli acquisti possano offrire uno sguardo anticipato sulla direzione dell’economia.
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(Narratore) Ecco un grafico a cui chiunque guardi all’economia presterà attenzione. È un indice dei responsabili degli acquisti, o PMI. Questo guarda alla produzione globale. 50 rappresenta la linea di mezzo tra espansione e contrazione. Quando la linea sale al di sopra di 50, suggerisce che il manifatturiero stia aumentando o migliorando. Quando scende al di sotto, suggerisce una diminuzione.
Nel 2018 e nel 2019, durante la guerra commerciale tra Stati Uniti e Cina, gli investitori hanno abbracciato i PMI manifatturieri globali come un importante barometro della salute economica. I commercianti e i responsabili politici si sono rivolti a loro per rispondere alla domanda: in che modo la politica commerciale di Trump influenzerà l’economia mondiale? E più volte, in quegli anni, le prime e più chiare crepe si sono manifestate nei PMI. Per capire cosa rende i PMI così popolari, bisogna prima capire come funzionano. Per una scansione di ciò che sta succedendo nell’economia, le PMI effettuano un sondaggio tra i responsabili degli acquisti di tutto il mondo.
(Chris Williamson) Il responsabile degli acquisti è il dirigente all’interno di un’azienda che è responsabile dell’acquisto di tutto, essenzialmente. Questo potrebbe essere l’input che va nella linea di produzione o potrebbe essere la scrivania necessaria per i nuovi dipendenti.
(Narratore) Un responsabile degli acquisti si trova in una posizione importante della catena di fornitura di un’azienda.
(Chris Williamson) Il responsabile degli acquisti è la persona giusta con cui parlare perché ha accesso a una meravigliosa fonte di dati, sia che si tratti di quanto l’azienda produrrà nei prossimi mesi, sia che assuma più dipendenti, sia che le sue scorte siano elevate e che debba iniziare a ridimensionare i suoi acquisti. Il responsabile degli acquisti sa davvero tutto dell’azienda.
(Narratore) Per i PMI, i responsabili degli acquisti rispondono alle domande su ciò che succede sul campo. Rispetto a un mese fa, ci sono stati cambiamenti nella produzione, nuovi ordini, prezzi o arretrati? Per ogni domanda, i manager possono dare una delle tre risposte, superiore, uguale o inferiore. L’indice assegna un valore diverso a ciascuna di queste risposte. Più alto ottiene un uno, lo stesso ottiene uno 0,5, e più basso ottiene uno zero. Le risposte vengono poi sommate, pesate, e mediate in un punteggio, e questi punteggi sono tracciati su un grafico, come questo, dove la linea 50 segna il centro tra crescita e contrazione.
Quando un PMI manifatturiero scivola e scende al di sotto di 50, i responsabili politici ne prendono atto. Per la maggior parte del 2018, le previsioni ufficiali come quelle della Federal Reserve e del Fondo Monetario Internazionale sono rimaste stabili e, fino al quarto trimestre, il mercato azionario è salito, ma i PMI manifatturieri globali hanno raccontato una storia diversa. Potete vederlo qui.
Per gran parte del 2018, la produzione manifatturiera stava scivolando. Poi, nel giugno del 2019, è scesa sotto i 50, il che implica una spinta al ribasso dell’economia.
(Chris Williamson) E’ la fonte più aggiornata di informazioni sulle condizioni di business, quindi ha un vantaggio rispetto a dati come il PIL, che spesso tende a essere prodotto con un ritardo. Avere informazioni aggiornate è particolarmente importante per i responsabili politici che fissano i tassi d’interesse. Se si riesce ad avere una rapida visione di come l’economia stia cambiando, è possibile regolare i tassi d’interesse più velocemente, il che significa che sono necessari meno aggiustamenti. Se si aspetta che l’economia sia già in recessione, allora si dovrà iniziare a tagliare i tassi d’interesse, ma se si ha un’indicazione che l’economia si stia avvicinando alla recessione, è necessario fare solo una piccola modifica ai tassi d’interesse.
(Narratore) Tracciate i numeri del PMI contro il flusso di notizie sulla guerra commerciale, e potete vederli allineati. La linea blu mostra i nuovi ordini di esportazione e le linee rossa e verde mostrano il flusso di notizie sulla guerra commerciale USA-Cina. Le linee rosse sono quando i colloqui si muovono in direzione negativa, e le linee verdi sono quando si muovono in direzione positiva. Proprio qui, dove la linea si inverte, si riflette il cambiamento di politica della Fed nel 2019.
I funzionari hanno iniziato ad allentare la politica dopo che indicatori come il PMI hanno iniziato a mostrare che l’economia si stava ammorbidendo. I PMI hanno attirato l’attenzione in questo periodo perché non sono state rivisti, come alcune serie di dati governativi. Le revisioni sono utili, ma possono rendere la tendenza e i dati più difficili da vedere.
(Chris Williamson) Ci sono molti dati economici ufficiali che vengono rivisti pesantemente, e che inviano segnali fuorvianti, quindi il PMI è davvero utile per agire da sfidante per alcuni di quei numeri del PIL, i numeri dell’occupazione, per assicurarsi che i responsabili politici abbiano fiducia, anche nei dati ufficiali che stanno guardando.