Gli indici focalizzati su ambiente, sociale e corporate governance (ESG) sono avanzati del 40% nel 2019-20. Ma ciò che conta come ESG è tutt’altro che semplice, dice la giornalista ed analista di dati del FT Brooke Fox.
****************
Se avete sentito parlare degli investimenti ESG, sapete che si riferiscono alle aziende che si concentrano su questioni ambientali, sociali e di governance. Quello di cui parleremo oggi è come sta cambiando fondamentalmente il panorama degli investimenti.
Ci sono una varietà di motivazioni dietro il movimento ESG. Mentre alcuni investitori vogliono che i loro soldi vadano verso aziende e progetti che cambieranno il mondo, altri vogliono semplicemente minimizzare il danno che i loro investimenti hanno su comunità ed ecosistemi. Poi c’è un terzo gruppo che cerca di usare i principi ESG per proteggere il proprio portafoglio da impatti potenzialmente negativi. Ma non importa la motivazione, tutti gli investitori ESG vogliono ottenere un ritorno sul loro denaro.
Se sembra semplice, sappiate che questo è molto più difficile nella pratica che in principio. Per esempio, come si fa a decidere se un’azienda merita l’aureola di essere classificata come ESG-friendly? Prendiamo Tesla. L’azienda produce auto elettriche che sono migliori per l’ambiente di quelle tradizionali. Quindi si potrebbe pensare che questo investimento abbia un effetto positivo sull’ambiente – ma non così in fretta.
Proprio così.
Ci sono domande intorno all’impatto ambientale dell’estrazione del nichel, che Tesla usa nelle sue batterie e l’elettricità usata per caricare un’auto proviene da fonti rinnovabili o non rinnovabili. Tesla ha anche annunciato di aver fatto un investimento di 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin. E come è stato sottolineato da Bill Gates, l’estrazione di Bitcoin è un’attività dannosa per l’ambiente a causa dell’energia che richiede.
Quindi cosa fate se volete investire nel progresso ambientale? Comprate azioni Tesla o no? La risposta non è così chiara.
Al giorno d’oggi la maggior parte delle persone non deve prendere questa decisione. Un aumento dell’investimento passivo significa che la maggior parte delle persone sceglie un fondo che segue un indice, come un ETF o un fondo comune, che mette i loro soldi in un paniere di azioni di società che seguono un indice. Creare un indice focalizzato sull’ESG significa semplicemente che le aziende in quel paniere hanno soddisfatto certi criteri che le rendono ESG-friendly.
Ma cosa significa in realtà? Beh, è ancora da discutere. Tuttavia, il numero di indici che forniscono un focus ESG è esploso dal 2019 al 2020, aumentando del 40%, secondo l’indagine dell’Index Industry Association.
Anche la quantità di denaro che va negli asset ESG è esplosa. Negli Stati Uniti nel 2016 c’erano 8,1 trilioni di dollari in asset ESG gestiti professionalmente, secondo il Forum for Sustainable and Responsible Investment. Entro il 2020 quel numero è cresciuto fino a $17.1 trilioni, che è più di un aumento del 100 per cento in soli quattro anni. E per quanto riguarda la scelta delle aziende da inserire negli indici di cui abbiamo parlato, molti fornitori di indici si basano su varie metriche che valutano le aziende in base al loro impatto ESG. Esempi di metriche sono cose come l’esposizione a operazioni ad alta intensità di carbonio, l’efficienza energetica, le preoccupazioni sui diritti umani, ecc.
Tuttavia, ci possono essere discrepanze tra le agenzie di rating, anche quando valutano esattamente la stessa azienda. Spesso, i fornitori di indici hanno un comitato che aiuta a prendere decisioni su quali aziende includere e quali escludere. Questo è importante perché i titoli aziendali che includono beneficeranno di più liquidità da parte degli investitori. Ma la soggettività della classificazione ha portato a controversie sul fatto che alcuni fondi stiano veramente investendo in aziende che soddisfano la visione dell’ESG, o se alcuni fornitori di indici la stiano semplicemente usando come termine di marketing e mettendo l’etichetta ESG su fondi che non la meritano veramente (greenwashing). Questo è il motivo per cui è così importante per gli investitori leggere attentamente la metodologia e le prospettive dietro un indice ESG prima di investire, per assicurarsi di ottenere qualcosa che rifletta veramente i loro obiettivi.
Quindi una domanda che potreste porvi in questo momento è se i rendimenti di questi fondi ESG sono migliori o peggiori degli investimenti tradizionali. In questo grafico che mostra la performance di un fondo ESG rispetto a un fondo standard, vedrete che si comportano più o meno parallelamente l’uno all’altro. Questo è solo un esempio, naturalmente. Alcuni fondi ESG possono fare meglio dei benchmark. Altri possono fare peggio. Ma la bellezza di ESG è che, in generale, gli investitori non devono preoccuparsi di sacrificare la performance per fare del bene. Forse, questo è il motivo per cui vediamo così tanti soldi che saltano sul carrozzone ESG.
