Nell’ultima edizione della Market Week in Review, il Senior Quantitative Research Analyst Abraham Robison e il Senior Client Investment Analyst Chris Kyle hanno discusso la risposta del presidente della Federal Reserve statunitense Jerome Powell ai timori di mercato di un assottigliamento del programma di quantitative easing (QE) della banca centrale. Hanno anche fornito una panoramica del piano di alleggerimento del coronavirus del Presidente eletto Joe Biden e della recente performance del mercato globale.
***********
Powell dice che è infondato parlare di rallentamento anticipato del QE
In mezzo alle preoccupazioni del mercato che un aumento dell’inflazione più brusco del previsto potrebbe portare ad una riduzione del programma di acquisto di obbligazioni della Fed, altrimenti noto come quantitative easing, il presidente Jerome Powell ha recentemente sottolineato che la banca centrale non ha intenzione di ridimensionare gli acquisti di attività in tempi brevi, ha detto Robison.
“Data la chiarezza delle osservazioni di Powell del 14 gennaio, ci aspettiamo che la Fed continui a mantenere il ritmo dell’allentamento quantitativo acquistando 120 miliardi di dollari in obbligazioni fino alla fine dell’anno”, ha dichiarato, aggiungendo che il presidente della Fed ha anche promesso un preavviso qualora le condizioni giustifichino un rallentamento degli acquisti.
Queste condizioni ruotano intorno al duplice mandato della Fed di stabilità dei prezzi e di massima occupazione, ha spiegato Robison – e quando si tratta di soddisfare entrambi, gli Stati Uniti sono ancora molto lontani. Ad esempio, i dati appena pubblicati hanno mostrato che l’inflazione è aumentata dell’1,4% nel 2020, su base annua, ben al di sotto dell’obiettivo medio della Fed del 2%, ha osservato Robison. Nel frattempo, la crescita del mercato del lavoro statunitense si è arrestata, con il paese che ha registrato 140.000 perdite di posti di lavoro a dicembre, oltre a un forte aumento delle richieste di disoccupazione settimanali nella settimana dell’11 gennaio.
“Mentre numeri come questi potrebbero essere considerati preoccupanti, Powell ha dichiarato di ritenere che l’economia statunitense possa tornare ai livelli di febbraio 2020 prima di quanto previsto, ed ha espresso motivi di ottimismo per andare avanti”, ha detto Robison. Nel complesso, le osservazioni del presidente della Fed sono state una notizia positiva per i mercati, ha concluso.
Rivelato il piano di soccorso da 1,9 trilioni di dollari di Biden
Passando agli stimoli fiscali, Robison ha notato che il 14 gennaio il presidente eletto Joe Biden ha presentato un pacchetto di aiuti da 1,9 trilioni di dollari per contribuire ad alleviare la crisi della COVID-19. I punti salienti del piano includono pagamenti diretti di 1.400 dollari agli americani, un’estensione dei sussidi di disoccupazione federali fino a settembre, 350 miliardi di dollari in aiuti ai governi statali e locali, 170 miliardi di dollari per aiutare a riaprire le scuole e un’estensione del credito d’imposta per i bambini.
Con il Partito Democratico che detiene il controllo di entrambe le camere del Congresso e della presidenza il 20 gennaio, Robison si aspetta che questo piano probabilmente passerà in legge. “Se così fosse, se aggiunto alle altre due importanti leggi di agevolazione dello scorso marzo e dicembre, la quantità di stimoli iniettati nell’economia statunitense dall’inizio della crisi della COVID-19 ammonterebbe a circa 5 mila miliardi di dollari”, ha osservato.
I mercati statunitensi avevano probabilmente avuto un prezzo molto più basso per gli stimoli in dicembre, ha osservato Robison, rendendo il piano da 1,9 trilioni di dollari un’altra buona notizia.
Un’inversione di tendenza per i ritardatari del mercato del 2020?
Allargando lo sguardo a livello globale, Robison ha affermato che dall’inizio dell’anno i titoli value e le small cap hanno sovraperformato il più ampio indice azionario globale – un trend iniziato a metà novembre. Il motivo? L’aumento dei rendimenti e il crescente ottimismo sulla salute del ciclo economico, grazie alle notizie positive sui vaccini e agli ulteriori stimoli fiscali, ha detto.
Questo potrebbe far vedere una sovraperformance per iniziare il 2021 in molte aree del mercato che hanno lottato nel corso del 2020, ha detto Robison, notando che l’indice Dow Jones Commodity Index è in crescita del 5% rispetto all’anno. “La recente rotazione del mercato è un’altra buona ragione per essere ottimisti, mentre ci dirigiamo verso il 2021”, ha concluso.
