3 azioni di stampo “value” | Morningstar

3 azioni di stampo “value”. Il gestore del fondo Orbis Ben Preston sceglie tre titoli di valore con ampio potenziale di crescita.

Black: Quindi, ci parlerai di tre titoli del portafoglio su cui ti senti molto positivo. Da dove vuoi iniziare?

Preston: Beh, vorrei iniziare riassumendo che ho scelto tre titoli per riflettere quello che facciamo come manager, cioè cercare le aziende che fanno trading al di sotto del loro vero valore. Che si tratti di titoli in crescita, titoli di valore, titoli stabili, qualsiasi cosa, possiamo acquistare opportunità da tutti. E così, le tre azioni che ho scelto oggi – BMW, Vestas Wind Systems e Anthem Healthcare sono un buon riflesso della gamma di opportunità che abbiamo trovato.

Black: Nero: Ok. Bene, iniziamo con Vestas. Perché ti piace quella?

Preston: Vestas è il più grande produttore mondiale di turbine eoliche, con una quota di mercato globale che va dal 20% al 25% circa. Quindi, le turbine eoliche sono state storicamente – la critica è stata, beh, sono solo – non funzionano, non sono economicamente redditizie, o non possono fornire un carico di base di energia decente. Queste cose non sono più vere. Il costo della produzione di energia elettrica dal vento è ora più competitivo rispetto ai combustibili convenzionali, e sappiamo che con il cambiamento climatico che è un problema che dobbiamo affrontare, ci saranno sempre più investimenti nelle energie rinnovabili. Abbiamo visto l’UE assumere una leadership in questo campo. Abbiamo visto Joe Biden fare ora promesse di investire anche in questo settore.

Quindi, Vestas Wind Systems è un’azienda che sta facendo molto bene in termini di profitti attuali. Pensiamo anche che abbia un futuro molto luminoso. E non si deve pagare molto per investire in essa rispetto ad alcuni dei vecchi giganti dei combustibili fossili, che hanno ancora dei limiti di mercato molto più grandi, il che probabilmente non è il modo in cui le cose andranno a finire in futuro.

Black: Quindi, è un’altra preoccupazione delle rinnovabili che ottenere profitti da esse? Esse dipendono in larga misura dai sussidi.

Preston: Una volta dipendevano molto dai sussidi, ora non lo sono più. E questo si vede perché quando i progetti entrano in funzione ora, sono tipicamente messi all’asta dai governi e il vincitore dell’asta è quello che offre di produrre elettricità al prezzo più basso, e quelli sono stati vinti da qualche anno spesso da aziende rinnovabili senza sovvenzioni.

Black: Ok. Sullo stock numero due. Perché ci piace BMW?

Preston: I produttori di auto sono stati sotto una nuvola di incertezza per un po’ di tempo, e poi è arrivato Covid e ha reso il tutto 20 volte peggiore. Quindi, le azioni delle aziende automobilistiche hanno venduto molto duramente, soprattutto nel primo trimestre di quest’anno. E questo ci ha dato l’opportunità di acquistare azioni della BMW a quello che è – anche dopo un certo recupero con uno sconto del 30% sul loro valore contabile. Questo se i contabili sommano tutte le attività, sottraggono le passività, si può prendere uno sconto del 30% a questo, e questo è il prezzo che si paga oggi. È un grande valore per un’azienda che in realtà si trova sul lato giusto delle tendenze. Ha una buona strategia di elettrificazione. Ha una buona strategia di premio. Sta andando bene in Cina. Quindi, secondo noi, è un affare al prezzo attuale. Ci sono sempre dei rischi. Ci sono sempre cose che possono andare male. Ma sembra che le probabilità siano dalla nostra parte.

Black: Oky-doke e sul nostro stock finale.

Preston: E’ per certi versi il più complicato, Anthem. È una società di assistenza sanitaria negli Stati Uniti. Mette in contatto le persone che hanno bisogno di assistenza sanitaria, gli assicurati, anche quelli di Medicare, Medicaid, con i fornitori di servizi sanitari. E quindi svolge una funzione molto importante. Se non si utilizza una di queste organizzazioni di assistenza sanitaria gestita, l’assistenza sanitaria sarà più costosa. Se sei un medico, allora devi collegarti a una di queste reti, perché altrimenti non avrai pazienti. E così, occupa un posto di grande valore. E ci sono solo poche aziende che lo fanno. Hanno fatto crescere i loro guadagni molto più velocemente della media delle aziende negli ultimi 10, 20 anni, e ancora una volta, c’è una vera e propria nube di incertezza che deriva da eventi politici.

Con le elezioni presidenziali che si profilano, la preoccupazione è che un’ondata di Democratici metta in atto riforme così significative nel sistema sanitario da schiacciare i profitti di aziende come questa. Questi timori ci sono già stati in passato. Si sono sempre sentite realizzate. Non si avvereranno di nuovo, perché in realtà, se si chiede all’uomo della strada negli Stati Uniti, in genere sono abbastanza soddisfatti delle loro attuali disposizioni sanitarie. Quindi, Joe Biden non è un candidato riformista. Ha detto chiaramente che sarà moderato con le sue opinioni, eppure si possono acquistare azioni di Anthem a circa 11, 12 volte i guadagni del prossimo anno. Dovrebbero essere su una sorta di multiplo uguale con l’S&P 500. E così, ancora una volta, ci sembra un affare.