Tenete d’occhio la curva dei rendimenti | Bloomberg

Non ci si aspetta che il FOMC si muova sui tassi in questo incontro. Tuttavia gli investitori possono aspettarsi di ottenere per la prima volta da prima del blocco di Covid-19 previsioni per il PIL, la disoccupazione, l’inflazione e i tassi così come la trama dei famosi “dot“. Gli osservatori della Fed saranno anche alla ricerca di eventuali commenti sul controllo della curva dei rendimenti.

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Pensate al controllo della curva dei rendimenti come a un limite massimo dei rendimenti obbligazionari. La Fed di solito stimola l’economia tagliando i tassi di interesse a breve termine – in questo caso, il prestito overnight tasso. Ma la pandemia ha portato la Fed a riprendere gli acquisti di obbligazioni per il quarto round di quantitative easing. L’obiettivo è quello di mantenere bassi i tassi a lungo termine per sostenere le imprese e i consumatori.

Con l’economia sulla strada della peggiore recessione dai tempi della Grande Depressione, la Fed potrebbe andare ancora oltre, puntando su un tasso specifico a lungo termine – acquistando tutte le obbligazioni necessarie per raggiungerlo.

Le banche centrali di tutta l’Asia lo fanno già. Nel 2016 la BOJ ha iniziato ad agganciare i tassi decennali a zero. L’Australia punta a un rendimento obbligazionario a 3 anni a 25 punti base. Anche l’India gestisce i suoi rendimenti.

Ora la Fed ha già percorso questa strada prima… durante la seconda guerra mondiale ha limitato con successo i rendimenti delle obbligazioni a 30 anni senza dover acquistare grandi quantità di debito. Questo aiuta a spiegare perché il controllo della curva dei rendimenti, probabilmente mirando alla pancia, o alle scadenze a cinque anni, è più attraente che seguire l’Europa e il Giappone e tagliare tassi a breve termine inferiori a zero.