Vogliamo dividendi che possano crescere | Morningstar UK

La crescita dei dividendi può essere più difficile da trovare nei momenti di incertezza, dice Ben Peters di Evenlode.

Quindi, il vostro fondo ha appena superato il suo compleanno di due anni. Buon compleanno.

Grazie mille.

Vuoi raccontarci un po’ di quello che fa?

Sì. Quindi, l’Evenlode Global Income Fund cerca di investire in un portafoglio di società in tutto il mondo che oggi può pagare un buon dividendo, ma, cosa molto importante, può far crescere nel tempo le loro distribuzioni agli azionisti. E pensiamo che se riusciamo a fornire questo ai nostri clienti, sia un bel flusso di reddito in crescita, ma dovrebbe anche portare a buoni rendimenti totali con il solito tipo di volatilità dei mercati azionari.

Quindi, hai iniziato a lavorare all’Evenlode Income Fund, che era focalizzato solo nel Regno Unito. Come hai esteso il vostro universo al mondo intero?

Beh, è stato assolutamente affascinante. E in particolare, dato che nel Regno Unito abbiamo alcune grandi aziende in cui investiamo da oltre 10 anni, ma a livello globale, ci sono alcuni settori che non si vedono particolarmente nel Regno Unito L’industria dei semiconduttori, un tempo avevamo ARM Holdings, ma ora è stata presa in mani private. Così, abbiamo ampliato le nostre conoscenze, e scoprire questi nuovi settori è stato parte del divertimento di lanciare questo fondo.

Allora, quali sono alcune delle aree che ti interessano di più?

Beh, siamo generalisti, ma penso che troviamo aziende di particolare interesse in settori particolari che hanno come obiettivo la crescita dei dividendi. Quindi, i beni di consumo sono un settore importante per noi, ma anche il settore tecnologico. Si tratta di una sorta di IT, in particolare di software, ma anche di alcune aziende hardware, sanitarie, media, in particolare i media aziendali, e poi di un certo tipo di aziende industriali e di altre aziende che ci interessano.

Beh, queste aziende di beni di consumo sono state popolari tra gli investitori in reddito perché sono abbastanza affidabili nel pagamento dei dividendi. Questa popolarità cambia il caso di valutazione per voi?

Sì. Ed è stato un fattore particolarmente importante quest’anno. Se si guarda indietro all’inizio dell’anno, queste società hanno scambiato a valutazioni che riteniamo molto interessanti, ma alcune di esse sono state molto forti in termini di performance delle loro azioni, società come Nestlé, Procter & Gamble, PepsiCo, e questo ci ha portato a ridurre il nostro peso in quelle società per riflettere le valutazioni meno interessanti in offerta. Pensiamo ancora che siano a posto, ma meno attraenti di quanto lo fossero all’inizio di quest’anno.

Può essere abbastanza difficile da fare quando si pensa ancora che sia una grande azienda e che sia solo su una base di valutazione?

Sì, è davvero una buona domanda. Queste sono grandi aziende e noi ne siamo titolari a lungo termine. Quindi, non prendiamo attività solo per il bene delle attività. Ci deve essere una buona ragione. E, in questo caso, i differenziali di valutazione sono cambiati abbastanza da farci fare così.

Al momento sentiamo parlare di un potenziale rallentamento o di una recessione. Questo influisce sulla crescita dei dividendi, che è ovviamente quello che state cercando?

Sì, a breve termine. Investiamo in gran parte in società che sono relativamente anticicliche, ma abbiamo alcune società cicliche in portafoglio. Probabilmente c’è spazio per un po’ di più di esse. Vedremo cosa succede sul mercato. Le condizioni economiche possono quindi influire sulla crescita dei dividendi. Ma un’altra cosa che sta influenzando la crescita dei dividendi in questo momento è che le aziende preferiscono utilizzare i riacquisti come mezzo per restituire denaro agli investitori piuttosto che i dividendi. I programmi di riacquisto sono un po’ più flessibili. Quindi, i team di gestione, quando si sentono un po’ più incerti, tendono ad appoggiarsi un po’ di più su di essi. Quindi, stiamo assistendo a una minore crescita dei dividendi nel breve termine, ma le prospettive a lungo termine sono ancora molto buone.