Scoprilo Giovedì 15 giugno, dalle 11, seguendo in diretta streaming la conferenza “Alla scoperta dei Mercati Emergenti” di Vontobel Asset Management.

Avrai la possibilità di approfondire il tema e conoscere la strategia e il posizionamento del Vontobel Fund – mtx Sustainable Emerging Markets Leaders, con rating 5 stelle Morningstar.

Interverranno Matteo Villani, Head of Asset Management Italy, e il gestore del fondo, Thomas Schaffer.

Azioni

Come sottolinea Gianluca Ungari, Head of Portfolio Management Italia di Vontobel, le performance dell’azionario sono buone a livello internazionale. In particolare, a giugno il mercato equity americano ha continuato a segnare nuovi massimi tutti i giorni. A trainarlo è stato soprattutto il settore tecnologico rappresentato dal Nasdaq. Anche sul mercato azionario europeo ci sono state prese di profitto.

Mercati finanziari emergenti

I paesi emergenti stanno registrando performance molto positive, sia sul lato azionario che obbligazionario. A supportarli, sul lato macroeconomico, sono svariati elementi:

•  la crescita sincronizzata delle principali economie al mondo;
• l’assenza di minacce particolari da un punto di vista di politica monetaria restrittiva, sia in USA che in Europa;
• il continuo indebolimento del dollaro americano.

Focus sulle banche centrali

La BCE ha mantenuto i tassi invariati e ha rivisto al rialzo le stime di crescita dell’economia europea. Ma ha abbassato le previsioni sull’inflazione: un elemento importante per l’obbligazionario e l’andamento delle valute, specialmente dell’eurodollaro.

Mario Draghi ha dichiarato che il quantitative easing rimarrà per tutto il 2017. Col protrarsi di un atteggiamento flessibile della BCE rispetto all’andamento dell’economia. Placando così i timori di un possibile tapering, cioè di un rallentamento nel ritmo di acquisto di asset sul mercato da parte di un istituto centrale.

Unica preoccupazione, le financial conditions

In questo contesto in generale positivo, le preoccupazioni a breve termine sono legate alle financial conditions, le condizioni generali del mercato. In primis la volatilità ancora estremamente compressa, sia nel comparto azionario che in quello obbligazionario. Ma anche gli spread, altrettanto compressi, non solo sugli high yield ma su tutto il mondo corporate. E infine un mercato, in particolare i titoli tecnologici del Nasdaq, che continua a segnare nuovi massimi.

Le performance dei mercati sono buone nei paesi sviluppati come in quelli emergenti. A preoccupare è solo la “complacency“: l’assenza di volatilità creata ad arte dalle banche centrali. Il problema è che questa condizione causa una sorta di «effetto dopante» per gli investimenti.

In generale l’atteggiamento resta ottimista dice Gianluca Ungari, Head of Portfolio Management Italy per Vontobel, nella sua market view di maggio.

Azioni

Le principali economie, sia avanzate che emergenti, continuano a crescere. A iniettare fiducia sono i dati positivi sull’inflazione registrati da inizio anno. Parallelamente, passando dallo scenario macro a quello micro, i singoli operatori economici stanno andando altrettanto bene. Lo conferma, per quanto riguarda le azioni, la recente chiusura della reporting season in USA.

Le aziende hanno reso noti i dividendi, cioè la porzione di utile che viene data agli azionisti. I risultati? Si è registrata una crescita di oltre il 10%: un record assoluto dal 2014. Anche da questo lato dell’Atlantico, comunque, la crescita degli utili è estremamente positiva.

I mercati hanno registrato performance ampiamente positive. In USA hanno toccato più volte i nuovi massimi in un trend che è iniziato con l’elezione di Donald Trump a novembre scorso. In Europa l’andamento è stato buono anche nell’ambito delle strategie relative value, che sfruttano le discrepanze di prezzo tra due titoli o due segmenti del mercato, come azioni o obbligazioni, riuscendo a generare ricavi indipendentemente dal contesto macroeconomico e finanziario. Notizie positive anche dai mercati emergenti, che da inizio anno stanno sovraperformando quelli sviluppati di circa il 10%.

Obbligazioni

Risultati incoraggianti anche dal mondo obbligazionario. Si registrano rendimenti interessanti in tutta la parte a spread, in particolare i bond high yield e il comparto delle obbligazioni corporate.

Tutto positivo. L’unica preoccupazione è la “complacency”

Come abbiamo detto in apertura, l’assenza di volatilità crea una sorta di paradiso artificiale. Questo effetto dopante porta gli investitori a muoversi tutti nella stessa direzione e, cosa più grave, a sottostimare i rischi. Questo perché tendono a rimuovere il ricordo delle ultime batoste finanziarie. La «complacency» è quindi uno dei principali avversari da tenere a mente.

Conclusioni

Il giudizio complessivo è positivo, grazie a fondamentali estremamente buoni. Ok le azioni e le obbligazioni a spread – in particolare i corporate bond europei e l’emerging market bond in hard currency (espressi in una delle principali valute mondiali). Come rispondere alle preoccupazioni? Costruendo il portafoglio con cautela. Importantissima, come sempre, la diversificazione.

Vuoi saperne di più?

Noi di DaDaMoney siamo felici di collaborare all’organizzazione del Roadshow 2017 di Vontobel Asset Management. Oggi il tour si fermava a Milano, presso la Fondazione Riccardo Catella, a due passi dai nostri uffici.

In questo post proponiamo il video report dell’evento: l’idea è condividere con i nostri lettori l’entusiasmo e il grande successo di pubblico del Roadshow della casa svizzera.

Il Vontobel MAS Roadshow tocca in totale 9 tappe in tutta Italia. Partito da Bolzano il 1° febbraio, ha raggiunto Padova, Genova, Bologna, Torino e oggi Milano. Ma non è finita: il 21 febbraio sarà a Firenze, il 22 febbraio a Roma e chiuderà a Napoli il 23 febbraio. Per tutti gli operatori professionali dalle rive dell’Arno in giù, quindi, c’è ancora la possibilità di partecipare. Qui maggiori info.

L’elemento di grande successo del Roadshow è, secondo noi, la metafora (e accoppiata vincente) tra casa di gestione e chef stellato. Tra soluzione di investimento e piatto di qualità.

La metafora è stata il filo conduttore di tutta la presentazione.

Vontobel MAS Roadshow tappa di Milano: Giancarlo Morelli

La sessione, seguitissima, ha offerto il punto di vista sui mercati di Vontobel. Successivamente è stato presentato il Vontobel Fund – Multi Asset Solution (MAS), gestito direttamente a Milano dal Team di Gestione locale. Il fondo investe unicamente nelle migliori strategie di casa Vontobel, ricercando il mix ottimale fra i vari ingredienti per creare la “ricetta vincente” in ogni condizione di mercato.

Le ricette, dopo la speaking, sono state solo quelle dello chef Giancarlo Morelli dell’Osteria del Pemiroue – 1 Stella Michelin. Lo chef ha proposto agli invitati uno spettacolare Show Cooking.

Inutile dire che il pranzo è stato “stellare”.

Vontobel è nostro partner DaDaMoney e, insieme, abbiamo lavorato all’organizzazione del tour. Non vi sarà sfuggito che ci siamo occupati anche della registrazione degli iscritti via web alle varie tappe. Un successo senza precedenti.

Il Team Vontobel

Da sinistra verso destra:  Giovanna Verosimile, Francesca Forli, Gaia Zannoni, Sara Marson, Gianluca Ungari, Giancarlo Morelli (chef), Fabrizio Capati, Giovanni De Mare, Sonia Parise, Gianluca Cecchini.