Come i Big Four del tennis, i Big Four della tecnologia – Apple, Facebook, Alphabet e Amazon – sono generalmente pi\u00f9 vicini alla fine della loro “carriera” sui mercati che all’inizio. Mentre senza dubbio hanno ancora molte vittorie davanti a loro, gli infortuni stanno diventando pi\u00f9 comuni, e i pi\u00f9 grandi successi sono ora in gran parte alle spalle, dice Nick Griffin del Munro Global Growth Fund.<\/p>\n
“Mentre pensiamo che molti dei Big Four continueranno, alcuni di loro inizieranno a calare. Ci stiamo allontanando da titoli come Facebook, stiamo scegliendo i nostri vincitori tra le Big Four, e stiamo usando quei soldi per guardare davvero alla prossima generazione di vincitori di internet”.<\/p>\n
In questa intervista, Nick ci dice quale delle Big Four ha ancora le migliori opportunit\u00e0, spiega cosa manca agli orsi su Tesla e condivide un’area chiave di interesse che secondo lui \u00e8 “la pi\u00f9 grande opportunit\u00e0 dopo internet”.<\/p>\n
Ci sono diversi fattori in gioco. Internet \u00e8 con noi da 20 anni ormai, ha praticamente sottoscritto la mia carriera di investitore. Abbiamo seguito la disruption dai primi motori di ricerca di Google attraverso i social media, attraverso i video digitali, attraverso i videogiochi digitali, attraverso il software digitale e cos\u00ec via. E cos\u00ec, dal nostro punto di vista, ci sono 20 anni di sconvolgimento e pensiamo che continui. Ci piace ancora molto quest’area, ma pensiamo che ci sia pi\u00f9 di un cambio della guardia in corso.<\/p>\n
Il modo migliore per pensare a questo \u00e8 un po’ come il tennis. Siamo a febbraio, \u00e8 il momento degli Australian Open, e abbiamo avuto i quattro grandi del tennis per molto tempo, i quattro grandi del tennis sono Djokovic, Nadal, Federer, e si potrebbe dire Murray. I quattro grandi, diremmo nella tecnologia sono Apple, Facebook, Google e Amazon. Mentre pensiamo che molti dei quattro grandi continueranno, alcuni di loro inizieranno sicuramente a calare. E quello che stiamo facendo con i nostri titoli internet al momento \u00e8 che ci stiamo spostando da titoli come Facebook. Stiamo fondamentalmente scegliendo i vincitori tra i quattro grandi, e stiamo usando quei soldi per guardare davvero alla prossima generazione di giocatori in arrivo – la prossima generazione di vincitori di internet.<\/p>\n
Chi potrebbero essere? Chi potrebbe davvero rifare questo trucco? Stiamo guardando aziende come Spotify<\/strong>, Twilio<\/strong> e ServiceNow<\/strong> nel software. Come HelloFresh<\/strong> nell’e-commerce. Questi sono i prossimi grandi vincitori, pensiamo.<\/p>\n Perch\u00e9 siamo il vostro manager della crescita globale e dobbiamo continuare a trovare questi prossimi grandi vincitori. Ed \u00e8 quello che stiamo facendo oggi con l’Internet disruption. Ci piace ancora il tema, ma si tratta di trovare la prossima generazione oggi.<\/p>\n S\u00ec, quando siamo arrivati al 2020, prima che succedesse la COVID, stavamo girando un video come questo. E il nostro tema principale per il 2020 era il cambiamento climatico<\/strong>. Pensavamo che il cambiamento climatico sarebbe diventato davvero importante nel mondo. Pensavamo di aver raggiunto un punto di svolta e che l’accelerazione della decarbonizzazione del pianeta sarebbe avvenuta. Tesla faceva parte della nostra tesi di investimento, era una delle tante partecipazioni che avevamo in quell’area. Quando \u00e8 arrivato COVID, ci siamo preoccupati. Eravamo preoccupati che, come \u00e8 successo nel 2008 con la crisi finanziaria, altre preoccupazioni avrebbero fatto s\u00ec che il clima passasse in secondo piano o che le preoccupazioni climatiche venissero trascurate. E in realt\u00e0 \u00e8 successo il contrario. Quello che \u00e8 successo \u00e8 che sembra che abbiamo un problema di pandemia planetaria a livello globale, e poi tutti hanno iniziato a preoccuparsi del prossimo, il riscaldamento globale.<\/p>\n Quindi, se non altro, si \u00e8 accelerato. La gente ora pu\u00f2 vedere che la decarbonizzazione avverr\u00e0 in tutto il mondo ad un ritmo molto veloce, che si tratti degli Stati Uniti, della Cina o dell’Europa. Tutto quello che hanno fatto con Tesla \u00e8 stato anticipare tutta la domanda nella valutazione. Cos\u00ec quello che probabilmente avremmo pensato sarebbe successo a Tesla in un periodo di tre o quattro anni, \u00e8 successo tutto in un anno.<\/p>\n Dove ci troviamo oggi? Guardate, qui si possono fare i conti per Tesla. Se pensate solo al fatto che oggi la penetrazione delle auto elettriche \u00e8 del 2% e sta per arrivare all’80%, \u00e8 cos\u00ec. Tra 20 anni, ogni auto venduta sar\u00e0 elettrica. Se Tesla mantiene la sua quota di mercato al momento, che \u00e8 del 25%, allora le sue azioni sono facilmente troppo economiche. Non pensiamo che manterr\u00e0 la sua quota di mercato; pensiamo che perder\u00e0 la sua quota di mercato. Quindi questo \u00e8 l’argomento che dovete avere con Tesla. Anche se pu\u00f2 aver tirato avanti molta di quella domanda in un anno, penso che parleremo ancora di questo titolo fra tre, cinque, dieci anni.<\/p>\n Vi dar\u00f2 una semplice analogia che usiamo quando pensiamo a Tesla. Nel 2009, stavamo guardando il mercato degli smartphone. Lo smartphone \u00e8 arrivato e stava per sconvolgere il nostro modo di vedere i telefoni. Apple stava per produrlo e vendeva un telefono a mille dollari. Tutti pensavano, “Non puoi comprare un telefono per mille dollari. Sono 200 dollari”. Ma \u00e8 arrivata la Apple e gli smartphone hanno sconvolto i telefoni normali.<\/p>\n Apple ha ancora solo il 20% del mercato, eppure fa pi\u00f9 dell’80% dei profitti negli smartphone. A quel tempo, Apple aveva un market cap di 50 miliardi di dollari e il mercato totale indirizzabile degli smartphone era di 500 miliardi di dollari. Quindi, si pensava che potessero penetrare negli smartphone e che avrebbero fatto abbastanza bene, e che potenzialmente sarebbero diventati un’azienda da 250 miliardi di dollari.<\/p>\n Ora, quello che in realt\u00e0 \u00e8 successo \u00e8 che sono diventati un’azienda da 2 trilioni di dollari. Sono diventati quattro volte pi\u00f9 grandi del loro mercato totale indirizzabile perch\u00e9 hanno aggiunto app store, hanno aggiunto flussi di entrate ricorrenti in tutta l’azienda. Questo ha permesso di rivalutarla e di ottenere margini pi\u00f9 alti.<\/p>\n Tesla oggi si configura esattamente allo stesso modo, o almeno un anno fa lo faceva. 50 miliardi di dollari di market cap, cinque volte il mercato totale indirizzabile, due trilioni e mezzo, sconvolgendo la base delle auto normali. Ora, ovviamente, nessuno di noi sa cosa succeder\u00e0, ma la situazione \u00e8 molto simile. Quindi, se riescono a prendere quella quota come le auto elettriche si spostano, e mantenere quella quota del 20%, poi basta pensare a tutte le cose che possono vendere in cima a quello. Penso che questo sia ci\u00f2 che i tori stanno guardando, ed \u00e8 sicuramente qualcosa che abbiamo nei nostri numeri.<\/p>\n Il clima \u00e8 oggi la pi\u00f9 grande area di interesse di Munro Partners. Era molto importante per noi l’anno scorso, e all’inizio di quest’anno, \u00e8 ora la pi\u00f9 grande area del fondo. \u00c8 quasi il 20% dell’esposizione del fondo. Perch\u00e9?<\/p>\n Perch\u00e9 pensiamo che la corsa alla decarbonizzazione del pianeta sia fondamentalmente la pi\u00f9 grande opportunit\u00e0 che abbiamo visto dopo internet.<\/strong> Il motivo per cui lo diciamo \u00e8 che siamo letteralmente all’inizio di una delle pi\u00f9 grandi curve a S che avremo nel corso della nostra vita.<\/p>\n Se si prende semplicemente il valore nominale che l’Europa vuole andare a zero carbonio entro il 2050, la Cina vuole andare a zero carbonio entro il 2060, gli Stati Uniti sono sicuro che stanno per annunciare un obiettivo a zero carbonio. La maggior parte degli stati, dei paesi, dei consigli ha un obiettivo zero carbonio. Ogni singola azienda con cui parliamo ha un obiettivo zero carbonio. Quindi, se ci pensate, avete praticamente l’intero pianeta che dice di voler arrivare a zero emissioni di carbonio entro il 2050. E questo non significa non emettere ulteriore carbonio, ma emettere zero carbonio.<\/p>\n Pensiamo, prudentemente, che coster\u00e0 30 trilioni di dollari su un orizzonte temporale di 20 anni e abbiamo visto cifre che sono anche pi\u00f9 alte di questo. Quindi, da questo punto di vista, tutto quello che stiamo facendo qui \u00e8 seguire i soldi per trovare dove saranno spesi quei 30 trilioni di dollari e chi saranno i vincitori.<\/p>\n Vorremmo sottolineare che non saranno tutti veicoli elettrici. Ci sar\u00e0 pi\u00f9 di una Tesla. Bisogna guardare a cose come l’efficienza energetica. Bisogna guardare a cose come l’energia rinnovabile. Bisogna considerare cose come la tecnologia delle batterie. Bisogna considerare cose come le stazioni di ricarica, eccetera.<\/p>\n Abbiamo passato la maggior parte dei due anni a raccogliere un gruppo di azioni che pensiamo possano essere potenzialmente “le prossime Tesla”. Indichiamo cose come Orsted<\/strong> in Danimarca, che \u00e8 il pi\u00f9 grande generatore eolico offshore del mondo. Puntiamo a Vestas<\/strong>, che \u00e8 il pi\u00f9 grande OEM o produttore di turbine eoliche del mondo. Indichiamo Samsung SDI<\/strong> in Corea del Sud. Indichiamo Alfen<\/strong> in Olanda. Indichiamo NextEra<\/strong> negli Stati Uniti.<\/p>\n Ci sono tutte queste diverse aree su cui ci si concentrer\u00e0 enormemente per raggiungere questo obiettivo del 2050 e la cosa pi\u00f9 importante di quest’area, e il motivo per cui ci piace cos\u00ec tanto, \u00e8 che siamo proprio all’inizio. Siamo proprio all’inizio. Siamo a meno del 2% di penetrazione delle auto elettriche. Siamo a meno del 10% di penetrazione per le energie rinnovabili a livello globale. Questo funzioner\u00e0 per anni e anni, e speriamo di parlarne per anni e anni. E il nostro lavoro, come vostro investitore di crescita globale, \u00e8 di arrivarci per primi.<\/p>\n S\u00ec, parliamo dell’eolico offshore. L’eolico offshore \u00e8 un concetto molto semplice. Attualmente, generiamo tutta la nostra energia dai combustibili fossili. Questo deve sparire. Se credete all’obiettivo, deve sparire. Quindi, o non raggiungeremo l’obiettivo, o sparir\u00e0. Probabilmente ci vorr\u00e0 pi\u00f9 tempo, ma succeder\u00e0.<\/p>\n Nell’eolico offshore, ci sono compagnie che hanno questo enorme vantaggio. Si sono assicurate le locazioni offshore necessarie, dove \u00e8 necessario costruire il vento. Si sono assicurate la tecnologia. Hanno il know-how.<\/p>\n Sono effettivamente come una super major del petrolio e del gas negli anni ’70. \u00c8 come scoprire la BP quando hanno scoperto l’Iran.<\/p>\n Da questo punto di vista, stai investendo in Orsted<\/strong>, \u00e8 meno di cento miliardi di market cap. Ma non c’\u00e8 ragione per cui non possa, in un lungo periodo di tempo, diventare la prossima super major dell’energia. Questo \u00e8 un semplice esempio.<\/p>\n Tutto ci\u00f2 che il mercato sta facendo ora, pi\u00f9 questi obiettivi vengono fissati nella pietra, pi\u00f9 la corsa a zero emissioni di carbonio prende pi\u00f9 slancio dietro di s\u00e9, pi\u00f9 i mercati sono pronti a tirare avanti quella domanda e a scontarla nel prezzo delle azioni. Noi sosteniamo solo che questo processo \u00e8 pi\u00f9 vicino all’inizio che alla fine. L’abbiamo visto accadere con Tesla, ovviamente, ma non l’abbiamo visto accadere con tutte queste altre aziende, ed \u00e8 per questo che pensiamo sia cos\u00ec interessante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Come i Big Four del tennis, i Big Four della tecnologia – Apple, Facebook, Alphabet e Amazon – sono generalmente pi\u00f9 vicini alla fine della loro “carriera” sui mercati che all’inizio.<\/p>\n","protected":false},"author":1666,"featured_media":35102,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"video","meta":{"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[58,90,62,93,68,125],"class_list":{"0":"post-35099","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-video","5":"has-post-thumbnail","7":"category-mercati","8":"tag-come-investire-oggi","9":"tag-idee-di-investimento","10":"tag-investimenti-responsabili","11":"tag-mercati-finanziari","12":"tag-mondo-della-finanza","13":"tag-view-di-mercato","14":"post_format-post-format-video"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/35099","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1666"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=35099"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/35099\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":35104,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/35099\/revisions\/35104"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/35102"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=35099"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=35099"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=35099"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Sei ancora positivo su Tesla, visto il rally degli ultimi 12 mesi?<\/h2>\n
Cosa manca agli orsi di Tesla nella loro analisi?<\/h2>\n
Il cambiamento climatico \u00e8 noto da decenni. Perch\u00e9 \u00e8 il momento di investire in questo tema?<\/h2>\n
Potrebbe condividere un esempio di azioni esposte a questi temi?<\/h2>\n