T. Julian Cook di T. Rowe Price guarda alle azioni<\/strong> vincenti e perdenti negli Stati Uniti dalla crisi della Covid-19 e al motivo per cui il mercato si \u00e8 dimostrato cos\u00ec resistente.<\/p>\n

Black<\/strong>: Quindi, \u00e8 un bel boccone, quel nome del fondo, \u00a0T. Rowe Price US Blue Chip Equity Fund<\/strong><\/a>, ma fa un po’ quello che c’\u00e8 scritto sul titolo, si concentra sulle azioni blue chip statunitensi. Come \u00e8 andata finora questa parte del mercato nel 2020 con la crisi del Covid-19?<\/p>\n

Cook<\/strong>: Beh, credo che, Holly, come commento generale sul mercato azionario statunitense, sia stato davvero molto resistente fino ad oggi. E, in particolare, all’interno di questo lo stile di crescita dell’investimento \u00e8 stato anche molto forte. Quindi, la crescita ha continuato a superare il valore. So che negli ultimi giorni abbiamo assistito a una leggera ripresa del valore, ma \u00e8 stato un periodo di performance molto forte per le azioni in crescita del mercato azionario statunitense.<\/p>\n

Black<\/strong>: Perch\u00e9 pensi che sia cos\u00ec, perch\u00e9 di solito in un contesto di mercato orso ci si potrebbe aspettare che questo sia un momento in cui le azioni di valore possono davvero brillare?<\/p>\n

Cook<\/strong>: S\u00ec, quello che \u00e8 stato davvero unico nel suo genere nel primo trimestre \u00e8 che alcune delle societ\u00e0 pi\u00f9 quotate negli Stati Uniti erano in realt\u00e0 le pi\u00f9 difensive. Ed \u00e8 la prima volta che lo vediamo da 30 anni a questa parte. Quindi, questo \u00e8 unico. Questo \u00e8 un territorio nuovo. Ora, questo ha senso se il mercato ha ragione a credere che questo sia un problema acuto e a breve termine. Ma se si scopre che questa ripresa richiede pi\u00f9 tempo di quanto il mercato si aspetta attualmente, allora si potrebbero vedere alcuni di questi titoli di alto valore, credo, iniziare a pagare la penale per questo.<\/p>\n

Black<\/strong>: E a proposito di quel recupero, stiamo ricevendo molte previsioni sulla forma che possiamo aspettarci. Avete qualche aspettativa al riguardo?<\/p>\n

Cook<\/strong>: S\u00ec, penso che basti pensare al contesto di come siamo arrivati qui in primo luogo. Il contesto era la crisi sanitaria che ha portato a un problema di distanziamento sociale, che ha portato all’isolamento, che a sua volta ha portato a una crisi economica. Quindi, questo \u00e8 un po’ il modo in cui siamo arrivati dove siamo. In termini di risposte politiche, in termini monetari e fiscali, abbiamo assistito a una risposta colossale in termini di velocit\u00e0, dimensioni e ampiezza dei beni che vengono coperti qui, e anche di coordinamento globale nel mettere insieme questo pacchetto di salvataggio. Ora, pensiamo ancora che la domanda chiave che gli investitori dovrebbero porsi non sia quando torneremo alla normalit\u00e0, ma piuttosto quando torneremo a una normale recessione. Quindi, pensiamo che sia un po’ troppo ottimistico ipotizzare una ripresa in forma di V, dato che quello che pensiamo \u00e8 un ambiente impegnativo e che ha un’ampia gamma di risultati. Quindi, Larry Puglia ha gestito questa strategia per 28 anni e ha battuto il mercato in questi 28 anni. Il suo punto di vista \u00e8 che questo \u00e8 il periodo di tempo pi\u00f9 impegnativo che abbia mai avuto nella sua carriera.<\/p>\n

Black<\/strong>: Allora, abbiamo gi\u00e0 parlato di crescita rispetto al valore, ma vedete dei vincitori e dei vinti in termini di settori nel mercato americano?<\/p>\n

Cook<\/strong>: S\u00ec, \u00e8 difficile per noi rispondere per settore. Ogni singolo settore ha delle sfumature in termini di esposizioni a cui si pu\u00f2 essere esposti. Quindi, quando pensiamo alle ampie aree che ci piacciono nella nostra strategia, ci piacciono cose come il Consumer Discretionary<\/strong>, ci piacciono cose come la sanit\u00e0<\/strong>, ci piacciono i servizi di comunicazione<\/strong> e l’IT<\/strong>. E in ognuna di queste aree c’\u00e8 un’ampia gamma di aziende a cui si pu\u00f2 essere esposti. Vi far\u00f2 un breve esempio. In Consumer Discretionary pensiamo che i viaggi e le compagnie aeree saranno gli ultimi a riprendersi. Quindi, preferiremmo essere posizionati in aziende che hanno pi\u00f9 probabilit\u00e0 di essere le prime a riprendersi. Quindi, quando pensiamo all’esposizione ai ristoranti drive-through o ai ristoranti da asporto, cose come il Chipotle Mexican Grill o il McDonald’s sono per noi molto pi\u00f9 attraenti che possedere le compagnie aeree o le compagnie di viaggio. Quindi, anche all’interno della “discrezione del consumatore” c’\u00e8 un’ampia gamma di variazioni a cui \u00e8 possibile ottenere l’esposizione. Ma queste quattro aree di mercato sono quelle in cui tendiamo a trovare idee di crescita di durata davvero buona.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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