Le compagnie attive nel settore del petrolio e del gas sono sotto pressione per ridurre le emissioni. L’analista di Morningstar Allen Good esamina come ci\u00f2 influisca sul caso di investimento per il settore.<\/p>\n

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Quindi, oggi ci occupiamo del settore petrolifero. E penso che uno dei grandi temi per l’anno a venire sia l’energia verde e la riduzione delle emissioni di carbonio. In che modo ci\u00f2 influisce su questo settore?<\/strong><\/p>\n

S\u00ec. Quindi, le compagnie petrolifere e del gas a livello mondiale sono sempre pi\u00f9 sotto pressione per ridurre le loro emissioni. Una questione chiave che forse queste compagnie petrolifere e del gas hanno \u00e8 che dal 90% al 95% delle emissioni associate al petrolio e al gas arrivano durante la combustione<\/strong><\/a>. Noi di solito chiamiamo questo ambito 3<\/strong>. Nel frattempo, queste compagnie non hanno realmente il controllo su come o quando avviene la combustione. Quindi, per loro \u00e8 molto difficile assumersi la responsabilit\u00e0 di queste emissioni. Quindi, di solito si vedono le aziende che cercano di ridurre le emissioni, data la pressione degli investitori, ma in realt\u00e0 si assumono la responsabilit\u00e0 solo per le emissioni di questo ambito 1 e 2, dal 5% al 10% delle emissioni che si verificano durante l’estrazione e la lavorazione del petrolio e del gas. Detto questo, si stanno tutte muovendo nella direzione di affrontare questo problema e di prepararsi per il futuro, dove la pressione per ridurre le emissioni continuer\u00e0 a crescere, e alla fine potrebbe comportare anche alcuni costi associati alle emissioni.<\/p>\n

Ok, allora, quali sono gli attori in prima linea in questo senso?<\/strong><\/p>\n

Beh, le aziende integrate globali del petrolio e del gas; abbiamo analizzato gli obiettivi di ogni azienda e abbiamo scoperto che Shell, Total e Repsol sono alla frontiera primaria di questa battaglia per la riduzione delle emissioni. Queste tre aziende sono le uniche del gruppo ad assumersi la responsabilit\u00e0 di queste emissioni. Quindi, ognuna di queste aziende ha un obiettivo di intensit\u00e0 delle emissioni di carbonio totale che vuole raggiungere nei prossimi decenni e, in ultima analisi, ridurre tali obiettivi di emissioni dal 40% al 50%, in alcuni casi, in ultima analisi, fino a zero entro il 2050, e che include anche la combustione del petrolio e del gas che producono. Quindi, queste tre aziende sono davvero in prima linea nella battaglia per la riduzione delle emissioni.<\/p>\n

E, ovviamente, ad essere un pioniere con questo genere di cose, a lungo termine, se ne trae vantaggio. Ma, nel breve termine,c’\u00e8 davvero un po’ un vento contrario? Ha un impatto sulla redditivit\u00e0?<\/strong><\/p>\n

Dunque, i modi principali per ridurre le emissioni sono – che abbiamo trovato, in particolare per l’ambito 3, \u00e8 quello di investire nella produzione di pi\u00f9 gas naturale, che ha emissioni a ciclo completo che sono in media inferiori a quelle del petrolio, o anche di pi\u00f9, investendo nella produzione di energia rinnovabile. Abbiamo quindi visto che aziende come Shell e Total e Repsol hanno iniziato a impegnare una parte dei loro investimenti per far crescere la loro attivit\u00e0 di produzione di energia rinnovabile. Ora, la generazione di energia rinnovabile \u00e8 scesa rapidamente nella curva dei costi, in questo momento \u00e8 molto competitiva rispetto ad altre fonti di generazione di energia che si basano sui combustibili fossili. Quindi, l’idea che questi investimenti abbiano un valore distruttivo non \u00e8 pi\u00f9 vera. Detto questo, hanno anche alcuni vantaggi. La maggior parte di questi progetti richiede una spesa in conto capitale iniziale, ma pochissimi investimenti per la manutenzione. Quindi, alla fine, generano un sacco di flusso di cassa gratuito per tutta la durata del progetto, il che \u00e8 positivo per queste aziende integrate nel settore del petrolio e del gas che stanno investendo per sostenere i loro rendimenti in denaro agli azionisti, il che \u00e8 una ragione chiave per cui gli investitori li detengono in primo luogo. Quindi, nel complesso, pur generando rendimenti inferiori, si inseriscono nella filosofia d’investimento di molte di queste imprese.<\/p>\n

E quando vediamo un settore che cambia o viene perturbato in questo modo, ci sono sempre attori che non si adattano cos\u00ec rapidamente. Allora, cosa succede a quelli dell’industria petrolifera?<\/strong><\/p>\n

Beh, questo resta da vedere. Voglio dire, ci sono alcune aziende come la Chevron e la Exxon che continuano a investire pesantemente nel petrolio e nel gas, non hanno una parte dedicata dei loro investimenti che vada davvero verso la produzione di energia rinnovabile. Hanno alcuni investimenti pi\u00f9 piccoli in R&S nelle energie rinnovabili, ma ancora niente su larga scala. Tuttavia, questo non sembra essere dannoso nel prossimo futuro. Anche se si guarda ad alcuni degli scenari pi\u00f9 aggressivi dell’AIE che contemplano un mondo in cui le emissioni di carbonio o le riduzioni sono ottenute per limitare gli aumenti di temperatura a 2 o 1,5 gradi, si sta ancora parlando di una grossa fetta della domanda globale di energia proveniente dal petrolio e dal gas naturale. Quindi, anche se si esce per diversi decenni, l’idea che non ci sar\u00e0 alcun uso o domanda di petrolio e gas naturale \u00e8 altamente improbabile. E cos\u00ec, a breve termine, l’idea che si debba continuare a investire nel petrolio e nel gas non sar\u00e0 necessariamente dannosa per le loro attivit\u00e0, perch\u00e9 la domanda dovrebbe esserci.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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