Responsabilit\u00e0, sostenibilit\u00e0, propriet\u00e0 attiva sono tutte parole che risuonano oggi nella mente degli investitori. In che modo Pictet Asset Management integra i rischi ambientali, sociali e di governance nella ricerca fondamentale e nelle decisioni di investimento quotidiane?<\/p>\n

Adottare una visione a lungo termine \u00e8 oggi pi\u00f9 importante che mai – e questo significa abbracciare la sostenibilit\u00e0 nelle nostre decisioni di investimento quotidiane di propriet\u00e0 attiva e pratiche di reporting.<\/p>\n

Dalla creazione dei Principi delle Nazioni Unite per gli investimenti responsabili nel 2006, l’investimento responsabile si \u00e8 evoluto da un’attivit\u00e0 di nicchia ad un approccio tradizionale: lo sviluppo dei rating ESG da parte di Morningstar e dei consulenti in materia di investimenti \u00e8 indicativo del desiderio degli investitori istituzionali di comprendere meglio come viene investito il loro denaro e di condividere pubblicamente le loro convinzioni.<\/p>\n

Pi\u00f9 recentemente, investitori individuali, family office e fondazioni hanno adottato principi simili, dimostrando una crescente volont\u00e0 di investire in una forma di capitalismo pi\u00f9 responsabile. Riteniamo che questo fenomeno sia il risultato di una serie di tendenze non correlate tra loro.<\/p>\n

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• Gli scandali societari non sono nuovi, ma i problemi che hanno travolto Enron, Worldcom, Parmalat e Petrobras continuano a risuonare tra gli investitori, molti dei quali contano ancora i costi di questi fallimenti della governance.<\/li>\n
• Problemi ambientali come la scarsa qualit\u00e0 dell’aria nelle grandi citt\u00e0, la contaminazione delle acque e i cambiamenti climatici rappresentano una sfida dal punto di vista sociale, economico e politico. Questo apre nuove opportunit\u00e0 di business per le aziende che forniscono soluzioni concrete a tali problemi.<\/li>\n
• Lo spostamento delle preferenze dei consumatori per prodotti pi\u00f9 puliti e pi\u00f9 sani, come le auto elettriche o gli alimenti biologici, stanno ridisegnando i modelli di business delle aziende tradizionalmente percepite come rifugi sicuri.<\/li>\n
• Le politiche pubbliche in settori come il cambiamento climatico, l’imposta sulle societ\u00e0 o le bibite analcoliche stanno lentamente ma inesorabilmente intaccando la redditivit\u00e0 delle aziende che tendono a generare profitti a spese della societ\u00e0.<\/li>\n
• Economia in evoluzione in settori come l’energia, dove una quota crescente di energie rinnovabili non ha pi\u00f9 bisogno di sostegno pubblico per essere competitiva in termini di costi rispetto ai combustibili fossili, che in molti paesi beneficiano ancora di sovvenzioni.<\/li>\n<\/ul>\n

  Vediamo tre opzioni di base per gli investitori per mitigare i rischi e cogliere le opportunit\u00e0 di investimento derivanti da queste tendenze. Come minimo, riteniamo che ogni investitore dovrebbe essere meglio attrezzato per individuare i “siluri” nei portafogli principali. Quando si investe in societ\u00e0 quotate, suggeriamo agli investitori di effettuare un’analisi sistematica delle strutture di corporate governance al fine di individuare le carenze strutturali, come l’utilizzo di metriche contabili e a breve termine per la determinazione della remunerazione dei dirigenti. Le potenziali preoccupazioni dovrebbero essere sollevate dagli investitori ed espresse attraverso il voto per delega. Il mancato intervento del management potrebbe essere un motivo per gli investitori per disinvestire le loro partecipazioni.<\/p>\n

  Una seconda opzione \u00e8 quella di concentrarsi sulle imprese sostenibili. L’individuazione di imprese sostenibili richiede una buona comprensione dei loro principi fondamentali, del franchising aziendale, della qualit\u00e0 della gestione e dei risultati ottenuti. Poich\u00e9 tali societ\u00e0 tendono ad essere pi\u00f9 resistenti alle fluttuazioni del ciclo economico e inclini a integrare nella loro strategia di sviluppo tendenze dirompenti, riteniamo che siano in una posizione migliore per generare rendimenti costanti nel lungo termine.<\/p>\n

  Una terza opzione \u00e8 quella di puntare a un universo concentrato di aziende specializzate nel fornire soluzioni specifiche ai problemi ambientali, come la tecnologia di trattamento delle acque, l’efficienza energetica, le energie rinnovabili o le fonti energetiche a basse emissioni di carbonio. Si tratta in effetti di una storia di crescita, poich\u00e9 queste attivit\u00e0 sono destinate a svilupparsi pi\u00f9 rapidamente del PIL globale.<\/p>\n

  In tutti i casi, il tempo \u00e8 essenziale. Gli investitori devono costantemente resistere alla pressione del breve termine o alla tentazione di trattare le aziende come materie prime. Vediamo anche la necessit\u00e0 di metriche specifiche per misurare le caratteristiche ESG dei portafogli, come la loro impronta di carbonio.<\/p>\n

  Non esiste un’unica dimensione adatta a tutti, ma pi\u00f9 lungo \u00e8 l’orizzonte temporale, maggiore \u00e8 la probabilit\u00e0 che il capitalismo responsabile rappresenti il modo migliore per gli investitori per raggiungere il successo a lungo termine.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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