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{"id":24108,"date":"2017-05-24T00:00:00","date_gmt":"2017-05-23T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dadamoney.com\/mercati-finanziari-a-maggio-2017-vontobel\/"},"modified":"2020-01-02T12:58:11","modified_gmt":"2020-01-02T11:58:11","slug":"mercati-finanziari-a-maggio-2017-vontobel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.dadamoney.com\/?p=24108","title":{"rendered":"Mercati finanziari a maggio 2017: tutto positivo, preoccupa la “complacency”. Market view | Vontobel AM"},"content":{"rendered":"

Mercati finanziari a maggio 2017: il contesto globale \u00e8 positivo<\/strong>, da un punto di vista sia macro che micro economico.<\/p>\n

Le performance dei mercati sono buone<\/strong> nei paesi sviluppati come in quelli emergenti. A preoccupare \u00e8 solo la “complacency<\/strong>“: l’assenza di volatilit\u00e0 creata ad arte dalle banche centrali. Il problema \u00e8 che questa condizione causa una sorta di \u00abeffetto dopante<\/strong>\u00bb per gli\u00a0investimenti.<\/p>\n

In generale l’atteggiamento resta ottimista<\/strong>\u00a0dice\u00a0Gianluca Ungari<\/a>, Head of Portfolio Management Italy per Vontobel, nella sua market view\u00a0di maggio.<\/p>\n

Azioni<\/h2>\n

Le principali economie, sia avanzate che emergenti, continuano a crescere. A iniettare\u00a0fiducia sono i dati positivi sull’inflazione<\/strong> registrati da inizio anno. Parallelamente, passando\u00a0dallo scenario macro a quello micro, i singoli operatori economici stanno andando altrettanto bene. Lo conferma, per\u00a0quanto riguarda le azioni<\/strong>, la recente chiusura della reporting season<\/em>\u00a0in USA.<\/p>\n

Le aziende hanno reso noti i dividendi<\/strong>, cio\u00e8 la porzione di utile che viene data agli azionisti. I risultati? Si \u00e8 registrata una crescita di oltre il 10%<\/strong>: un record assoluto dal 2014. Anche da\u00a0questo lato dell’Atlantico, comunque, la crescita degli utili \u00e8 estremamente positiva.<\/p>\n

I\u00a0mercati hanno registrato\u00a0performance ampiamente positive<\/strong>. In USA<\/strong> hanno toccato pi\u00f9 volte i\u00a0nuovi massimi<\/strong>\u00a0in un trend che \u00e8 iniziato con l’elezione di Donald Trump a novembre scorso. In Europa<\/strong> l’andamento \u00e8 stato buono anche nell’ambito delle strategie relative value<\/em>, che sfruttano le discrepanze di prezzo tra due titoli o due segmenti del mercato, come azioni o obbligazioni,\u00a0riuscendo a generare ricavi\u00a0indipendentemente dal contesto macroeconomico e finanziario. Notizie positive anche dai mercati emergenti<\/strong>, che\u00a0da inizio anno stanno sovraperformando\u00a0quelli\u00a0sviluppati di circa il 10%.<\/p>\n

Obbligazioni<\/h2>\n

Risultati incoraggianti anche dal\u00a0mondo obbligazionario. Si registrano rendimenti interessanti in tutta la parte a spread<\/strong>, in particolare i bond high yield<\/strong> e il comparto delle obbligazioni corporate<\/strong>.<\/p>\n

Tutto positivo. L’unica preoccupazione \u00e8 la “complacency”<\/h2>\n

Come abbiamo detto in apertura, l’assenza di volatilit\u00e0<\/strong>\u00a0crea una sorta di paradiso artificiale. Questo effetto dopante porta gli investitori a muoversi tutti nella stessa direzione\u00a0e, cosa pi\u00f9 grave,\u00a0a sottostimare i rischi<\/strong>. Questo\u00a0perch\u00e9 tendono a rimuovere il ricordo delle ultime batoste finanziarie. La \u00abcomplacency\u00bb \u00e8 quindi uno dei principali avversari\u00a0da tenere a mente.<\/p>\n

Conclusioni<\/h2>\n

Il giudizio complessivo \u00e8\u00a0positivo, grazie a fondamentali estremamente buoni<\/strong>. Ok\u00a0le azioni<\/strong>\u00a0e le obbligazioni\u00a0a spread<\/strong> – in particolare i corporate bond europei e l’emerging market bond in hard currency\u00a0(espressi in una delle principali valute mondiali). Come rispondere alle preoccupazioni? Costruendo il portafoglio con cautela<\/strong>. Importantissima, come sempre, la diversificazione<\/strong>.<\/p>\n

Vuoi saperne di pi\u00f9?<\/p>\n

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