Rispetto allo scorso anno, ci siamo accorti che quest’anno ci tocca una dose maggiore di incertezza e un risk reward pi\u00f9 difficile. I fattori che hanno dominato il mercato europeo nell’ultimo mese sono, lasciando stare il capitolo sanzioni di cui magari parleremo pi\u00f9 in profondit\u00e0, incertezza sui tassi americani e su l’insediamento del nuovo presidente della Fed\u2026 se cambier\u00e0 qualcosa dal lato della politica monetaria, il fatto che l’allineamento di fattori benigni dello scorso anno, cio\u00e8 una crescita sincronizzata globale, banche centrali che stavano ancora fornendo stimolo all’economia, e poi gli utili aziendali che sono arrivati, e anche oltre le previsioni, questo ha sostenuto tutti i mercati lo scorso anno. Quest’anno il quadro \u00e8 leggermente pi\u00f9 con luci ed ombre su questo fronte. In particolare direi che c’\u00e8 stato un rallentamento degli indicatori di ciclo, quindi i PMI europei. Si sa che nel corso d’anno le banche centrali dovranno tirar via un po\u2019 la mano dal lato dello stimolo, e poi il timore di un’accelerazione importante dell’inflazione per la seconda met\u00e0 dell’anno. Queste sono un po\u2019 le cose che hanno dominato il mercato fino a questo momento.<\/p>\n

Un quadro quindi di maggiore incertezza, ma quali sono delle opportunit\u00e0 di investimento interessanti in ambito europeo?<\/h3>\n

Cercando il lato positivo, intanto gli utili ci sono, quindi il mercato europeo, nonostante un piccolo rallentamento, dovrebbe crescere di un 8-10 per cento, e la valutazione \u00e8 pi\u00f9 che accettabile in un contesto storico. Poi il mercato \u00e8 comunque ricettivo a temi particolari, per esempio l’altro giorno c’\u00e8 stata una importante IPO in Germania nel settore healtcare, che \u00e8 andata molto bene; questo mostra che al giusto prezzo, se c’\u00e8 qualche cosa di qualit\u00e0, il mercato \u00e8 totalmente ricettivo. Direi anche che c’\u00e8 la sorpresa Italia, che nonostante tutta l’incertezza sta mantenendo una performance positiva per l’anno, quindi tematicamente ci sono aree di opportunit\u00e0 del mercato, come \u00e8 sempre stato.<\/p>\n

Chiudiamo quindi con il tema dazi. Quali sono gli impatti sui mercati di quello che sta succedendo?<\/h3>\n

Allora, le notizie sono di poche ore fa. C\u2019\u00e8 stato un secondo giro di sanzioni verso prodotti cinesi esportati\u2026 non solamente cinesi in realt\u00e0, esportati in America\u2026 un giro pi\u00f9 importante, e c’\u00e8 stata anche una modesta, per ora, ritorsione cinese su prodotti americani, e le cose che si possono dire, non avendo tutti i dettagli, sono forse tre. Primo \u00e8 che chiaramente l’escalation non piace al mercato. C\u2019\u00e8 stato un tweet che dice questa \u00e8 la prima di molte. Chiaramente questo ha un impatto. Secondo, chiaramente tutte queste cose non hanno vincitori. Quando c’\u00e8 l’escalation \u00e8 negativa in qualche modo per tutti. Dal lato europeo, terza cosa, noi siamo esenti da un buon numero di queste categorie, di queste sanzioni, il che di suo potrebbe essere positivo. In realt\u00e0 c’\u00e8 una teoria di vasi comunicanti<\/strong>, per cui chi non esporta in America pu\u00f2 venire qui oppure, in generale, questa cosa fa male a tutti.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Federico Trabucco, Portfolio Manager European Equity di Kairos, commenta l’andamento dei mercati in Europa in questa “fredda” primavera.<\/p>\n","protected":false},"author":236,"featured_media":21752,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"video","meta":{"footnotes":""},"categories":[71],"tags":[58,90,197,299,93,125],"class_list":{"0":"post-22671","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-video","5":"has-post-thumbnail","7":"category-mercati","8":"tag-come-investire-oggi","9":"tag-idee-di-investimento","10":"tag-investimenti","11":"tag-investire","12":"tag-mercati-finanziari","13":"tag-view-di-mercato","14":"post_format-post-format-video"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22671","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/236"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=22671"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22671\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/21752"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=22671"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=22671"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=22671"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}