Il Dr. David Kelly<\/strong> analizza temi importanti di economia<\/strong> e dei mercati<\/strong> utilizzando delle diapositive dalla “Guida ai mercati” del secondo trimestre.<\/p>\n Questa \u00e8 stata un’espansione lenta ma resiliente. Questa espansione economica \u00e8 stata come una tartaruga sana, lenta ma costante. Infatti, a 10 anni, questa \u00e8 la seconda espansione pi\u00f9 lunga dal 1900. La crescita ha avuto un’accelerazione significativa nella prima met\u00e0 del 2018, a seguito dello stimolo fiscale; tuttavia, deceler\u00f2 nel terzo e quarto trimestre. Andando avanti, la crescita dovrebbe riprendere il ritmo medio di espansione di circa il 2%.<\/p>\n Il consumo \u00e8 il fondamento del PIL. Il consumo comprende il 70% del PIL, ma nel quarto trimestre la crescita del PIL ha beneficiato di una notevole ripresa degli investimenti fissi delle imprese e la variazione delle rimanenze \u00e8 rimasta elevata. Le abitazioni e le esportazioni nette hanno continuato a essere componenti deboli del PIL in termini di crescita e contributo complessivo.<\/p>\n Mentre il ritmo economico della crescita rallenta, il mercato del lavoro ha continuato a restringersi. Ci\u00f2 riflette due tendenze chiave: la bassa crescita della produttivit\u00e0, che implica che la maggior parte della crescita del PIL deve provenire dall’assunzione di pi\u00f9 lavoratori e da una bassa crescita della forza lavoro, il che significa che gran parte della crescita dell’occupazione \u00e8 dovuta al riutilizzo dei disoccupati piuttosto che ai nuovi lavoratori che entrano il mercato del lavoro.<\/p>\n La disoccupazione ha raggiunto un livello decennale e i fattori che limitano la crescita della forza lavoro, come i baby boomer in pensione e l’immigrazione pi\u00f9 stretta, dovrebbero continuare a spingere il tasso di disoccupazione, sebbene a un ritmo pi\u00f9 lento rispetto a quanto abbiamo sperimentato finora in questa espansione. Infine, abbiamo anche visto una risposta dai salari; tuttavia, molte aziende continuano a resistere all’aumento dei salari. Tuttavia, la difficolt\u00e0 di trovare lavoratori qualificati costringe molte aziende a fare alcune concessioni, facendo salire la crescita dei salari ma non aumentando nel 2019.<\/p>\n La crescita degli utili \u00e8 stata estremamente forte nel 2018, ma ha rallentato notevolmente nell’ultimo trimestre, con un aumento di appena il 3% su base annua, dopo i tre quarti del 25% + crescita su base annua. Mentre nel quarto trimestre si nota un certo rumore a causa di irregolarit\u00e0 contabili che colpiscono solo un numero limitato di societ\u00e0, l’andamento della crescita dei profitti a una cifra dovrebbe rimanere per tutto il 2019. Ci\u00f2 \u00e8 dovuto agli effetti sbiaditi dei tagli fiscali, ma anche costi di interesse leggermente pi\u00f9 alti, maggiori costi di input dei materiali e salari pi\u00f9 alti.<\/p>\n Tuttavia, la combinazione di buoni profitti e una correzione dei corsi azionari alla fine dell’anno scorso hanno portato le valutazioni azionarie vicino alle loro medie a lungo termine.<\/p>\n Quasi 10 anni di stimoli monetari, crescita economica e calo della disoccupazione sono riusciti ad aumentare i prezzi delle abitazioni, i prezzi delle obbligazioni e i corsi azionari. Tuttavia, non hanno avuto un impatto significativo sui prezzi al consumo. Il crollo del petrolio ha ridotto l’inflazione generale, e anche se il petrolio ha avuto un rimbalzo salutare dai minimi dello scorso anno, l’inflazione \u00e8 rimasta sottotono.<\/p>\n La tecnologia dell’informazione continua a rendere i mercati dei consumatori pi\u00f9 competitivi e questo, insieme a una probabile crescita dei salari modesta da qui, suggerisce che l’inflazione CPI osciller\u00e0 appena al di sotto del 2% anno su anno nel 2019, con l’inflazione misurata dal consumo personale deflattore, probabilmente in svantaggio rispetto all’obiettivo del 2% della Federal Reserve.<\/p>\n Tra le tensioni commerciali globali che rimangono irrisolte, le turbolenze politiche in luoghi come l’Italia, la Francia e il Regno Unito, e un rallentamento della Cina, l’economia globale sta affrontando un rallentamento. Abbiamo visto l’attivit\u00e0 manifatturiera, misurata dai dati PMI, immergersi in un territorio contraccettivo (inferiore a 50) in molte regioni, in particolare Cina, Germania, Area euro, Taiwan e Corea. D’altra parte, i servizi PMI hanno resistito abbastanza forte, indicando una certa forza nelle economie nazionali. Tuttavia, restano venti contrari per l’economia globale che rallenter\u00e0 ma non si fermer\u00e0 nel 2019.<\/p>\n Anche se i tassi di interesse sono ancora storicamente bassi, sembra che la Federal Reserve sia in pausa nel suo ciclo di escursioni valutarie. Il mercato del lavoro continua a restringersi, ma non vi \u00e8 alcun segno di inflazione e le condizioni finanziarie si sono moderate. La Fed ha promesso di essere paziente e dipendente dai dati, monitorando le condizioni dell’economia e dei mercati finanziari. Ha l’arduo compito di non ostacolare una crescita economica pi\u00f9 tiepida con un rialzo dei tassi, ma anche di non consentire la formazione di bolle speculative in assenza di un aumento. Tuttavia, non prevediamo ulteriori aumenti dei tassi nel 2019 a meno che le condizioni non cambino sostanzialmente.<\/p>\n I tassi di interesse a lungo termine rimangono molto bassi, soprattutto rispetto alle medie storiche. Gli investitori hanno goduto di un lungo mercato rialzista delle obbligazioni dopo che i tassi hanno raggiunto il picco nei primi anni ’80, con conseguenti rendimenti molto bassi che sono stati ulteriormente ridotti grazie a un ampio allentamento quantitativo e tagli dei tassi. Anche se i tassi sono in aumento da diversi anni, una pausa dalla Federal Reserve potrebbe significare che i tassi si attardano a questi livelli un po ‘pi\u00f9 a lungo. Pertanto, in questo contesto di tassi e in questa fase del ciclo economico, la flessibilit\u00e0 degli investimenti a reddito fisso diventer\u00e0 sempre pi\u00f9 importante.<\/p>\n La volatilit\u00e0 del mercato nel quarto trimestre del 2018 ha portato le valutazioni azionarie pi\u00f9 vicine alle loro medie di lungo periodo, reprimendo i timori che il mercato azionario sia sopravvalutato. Ci\u00f2 non era dovuto solo alle correzioni del mercato, ma anche a profitti sani, che purtroppo sono destinati a rallentare e hanno gi\u00e0 subito qualche decelerazione. Nonostante una ripresa del mercato azionario all’inizio del 2019, le valutazioni rimangono a livelli ragionevoli.<\/p>\n Per la maggior parte degli ultimi tre decenni, sia i mercati statunitensi che quelli internazionali si sono spostati lateralmente. Tuttavia, nel 2011, i mercati statunitensi sono decollati mentre i mercati internazionali sono rimasti bloccati. Nel 2017, i mercati internazionali hanno iniziato a sovraperformare, hanno visto un’inversione nel 2018, lasciando molti a chiedersi se la forza internazionale fosse di breve durata. Tuttavia, le azioni internazionali rimangono attraenti nel lungo periodo grazie alla forte crescita economica e probabilmente a una traiettoria discendente per il dollaro USA. Inoltre, le misure di valutazione suggeriscono che gli stock internazionali sono economici rispetto sia agli Stati Uniti sia alle loro storie a lungo termine.<\/p>\n Nonostante la volatilit\u00e0 del mercato alla fine dell’anno e il rallentamento della crescita economica, i mercati azionari e l’economia hanno ancora spazio per la gestione. Tuttavia, un’espansione pi\u00f9 vecchia e un mercato toro richiedono un approccio pi\u00f9 disciplinato, con pesi e pesi inferiori inferiori rispetto a un portafoglio normale. Sar\u00e0 ancora pi\u00f9 importante per gli investitori mantenere portafogli ben diversificati ed essere disposti a fare aggiustamenti in quanto i rischi del ciclo tardivo aumentano gradualmente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Il Dr. David Kelly analizza temi importanti di economia e dei mercati utilizzando delle diapositive dalla “Guida ai mercati” del secondo trimestre.<\/p>\n","protected":false},"author":210,"featured_media":21456,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"video","meta":{"footnotes":""},"categories":[103],"tags":[159,299,87,93,68,125],"class_list":{"0":"post-22524","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-video","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-economia","9":"tag-investire","10":"tag-macroeconomia","11":"tag-mercati-finanziari","12":"tag-mondo-della-finanza","13":"tag-view-di-mercato","14":"post_format-post-format-video"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22524","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/210"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=22524"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/22524\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/21456"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=22524"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=22524"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.dadamoney.com\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=22524"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}L’economia degli Stati Uniti si \u00e8 riscaldata nel 2018, ma dovrebbe riprendere un ritmo lento e costante nel 2019<\/h3>\n
La disoccupazione continua a diminuire e la crescita dei salari \u00e8 accelerata<\/h3>\n
I profitti aziendali hanno rallentato<\/h3>\n
L’inflazione si \u00e8 abbassata<\/h3>\n
L’economia globale ha subito un rallentamento, non si \u00e8 arrestata<\/h3>\n
La Fed sembra essersi fermata<\/h3>\n
L’attento posizionamento del reddito fisso \u00e8 necessario in un contesto in evoluzione<\/h3>\n
Le valutazioni azionarie statunitensi sono vicine alle medie a lungo termine<\/h3>\n
Le azioni internazionali offrono opportunit\u00e0 a lungo termine<\/h3>\n
Ampia diversificazione e un’attenta gestione del portafoglio sono richieste a fine ciclo<\/h3>\n