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Da un germoglio verde nel 2007 a una foresta di finanziamenti oggi, la crescita della finanza sostenibile è stata inarrestabile. Gli asset ESG globali potrebbero superare i 53 trilioni di dollari entro il 2025.

Questo significa che i produttori e le aziende alimentari hanno più opportunità di contribuire a nutrire una popolazione globale in crescita in modo efficiente e sostenibile.

Il finanziamento sostenibile è davvero in piena espansione all’interno dello spazio alimentare e agricolo. Attualmente, siamo quasi al 20% di tutti i prestiti emessi all’interno dello spazio con un elemento legato alla sostenibilità, mostrandolo come un grande strumento per aiutare a sostenere i sistemi alimentari globali.

Ma quali prodotti sono disponibili e come funzionano?

Ci sono due tipi principali di finanziamento sostenibile: l’uso del debito dei proventi e  debito legato alla sostenibilità.

Il finanziamento del debito “use of proceeds” varia. Le obbligazioni verdi raccolgono denaro per progetti o attività che hanno un impatto positivo sull’ambiente. Le obbligazioni sociali sono come le obbligazioni verdi, ma sono progettate per finanziare cause che hanno un impatto positivo sulla società, come l’accesso all’istruzione, al cibo o alla sanità.

Le obbligazioni di sostenibilità combinano i vantaggi delle obbligazioni verdi e sociali. I prestiti verdi o sociali sono finanziati dalle banche e presi dalle aziende per finanziare uno specifico progetto o asset verde o sociale.

A differenza delle obbligazioni verdi e dei prestiti, il debito legato alla sostenibilità non ha restrizioni su come possono essere usati i proventi.

Nella finanza legata alla sostenibilità, i mutuatari si impegnano a rispettare degli indicatori di performance ambientale o sociale predefiniti, i cosiddetti KPI.

Un grande esempio di questo è la catena di supermercati biologici Ekoplaza, che si è impegnata a ridurre e monitorare i loro rifiuti alimentari in tutti i loro negozi. Se raggiungono i loro KPI, il loro tasso di interesse annuale scenderà. Se non raggiungono i loro KPI, il loro tasso di interesse annuale salirà.

Attualmente, le obbligazioni o i prestiti legati alla sostenibilità rappresentano una frazione di tutto il debito di finanziamento sostenibile sul mercato, ma gli analisti prevedono che l’emissione salterà da 10 miliardi di dollari nel 2020, fino a 60 miliardi di dollari nel 2021.

La finanza sostenibile è chiaramente un mercato fiorente. Ma gli investitori lo acquisteranno solo se sono sicuri che il denaro che prestano sarà usato per migliorare il pianeta e le persone che lo abitano.

L’industria utilizza diversi principi che stabiliscono le migliori pratiche per ogni tipo di prodotto.

Per le industrie agricole e alimentari, questi nuovi modelli finanziari offrono l’opportunità di costruire un business più sostenibile e adatto alla futura domanda globale.

Un prestito legato alla sostenibilità, emesso per la prima volta nel 2017, è una parte sempre più importante della soluzione, che consente alle istituzioni bancarie di utilizzare le loro risorse finanziarie per guidare i risultati della sostenibilità.

Un prestito legato alla sostenibilità è un prestito per cui, oltre ai criteri finanziari standard, ci sono anche obiettivi legati alla sostenibilità.

La maggior parte di questi prestiti contengono incentivi, e l’idea è che quando l’azienda raggiunge effettivamente gli obiettivi di sostenibilità concordati, i tassi di interesse che l’azienda deve pagare scenderanno.

Tuttavia, in molti casi, c’è anche la possibilità di una sanzione, il che significa che se l’azienda non raggiunge nessuno degli obiettivi, il tasso di interesse potrebbe effettivamente salire.

Il marchio svedese di latte vegetale Oatly ha nel suo DNA la sostenibilità, sviluppando prodotti a base di latte d’avena con un impatto ambientale minimo.

Ma nel 2020 hanno deciso di spostare l’ago ancora più in là, stipulando un contratto di prestito legato alla sostenibilità.

Se si guarda a ciò che stiamo cercando di realizzare come azienda, vogliamo migliorare la salute del pianeta. Un prestito legato alla sostenibilità di per sé, incentiva l’azienda a migliorare alcune metriche di sostenibilità nel corso della vita del contratto di finanziamento.

Il dipartimento di sostenibilità di Oatly e un team di specialisti – tra cui Rabobank in qualità di coordinatore della sostenibilità – hanno lavorato insieme per identificare e selezionare quattro indicatori chiave di performance.

Che sono la riduzione del consumo di acqua, il miglioramento dell’efficienza energetica, l’introduzione di veicoli elettronici nelle loro operazioni e la CO2 evitata con la produzione dei vari prodotti Oatly.

Per creare un vero cambiamento, crediamo fermamente che il capitale debba diventare verde e indirizzato verso investimenti sostenibili. E rendendo attraenti le aziende sostenibili
in cui investire, può rendere l’intero sistema più sostenibile.

All’inizio della pandemia si è assistito a una completa stasi della maggior parte, se non di tutti, i progetti legati alla sostenibilità nel settore finanziario.

La situazione è cambiata, perché le aziende si stanno rendendo conto oggi più che mai conto che il potenziale di successo a lungo termine dipende in larga misura dalla gestione dei rischi legati alla sostenibilità.

Così, abbiamo visto rapidamente che le aziende sono tornate al concetto di collegare i prestiti ai criteri di sostenibilità. E, in effetti, sta letteralmente crescendo oltre ogni immaginazione.

Man mano che le aziende, i governi e i consumatori si concentrano maggiormente sull’investimento responsabile, i prestiti legati alla sostenibilità saranno un ingrediente essenziale di un sistema alimentare post pandemico.

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“ESG. Quindi, gli aspetti ambientali, sociali e di governance dell’investimento sono di importanza davvero crescente e, per molto tempo, c’è stata certamente una sensazione di grande soddisfazione che il tipo di investitore millenial più giovane fosse coinvolto, e impegnato, e che era interessato a questo.

Ma più di recente abbiamo visto investitori più anziani che ci saltano sopra, se così possiamo dire, e anche i gestori patrimoniali e gli investitori più professionali, con una vera e propria attenzione al settore. Si tratta chiaramente di un’area in cui la gente si sta interessando all’interno delle pensioni, ma si sta ora insinuando anche nel mondo delle società di investimento. E penso che sia un’ottima cosa, perché se noi, come investitori a lungo termine qui, siamo pazienti, a capitale fisso, utilizzando veicoli di capitale… se possiamo davvero iniziare a impegnarci con le aziende per vedere miglioramenti sia nel loro impatto ambientale, ma anche una sorta di protezione dei loro dipendenti, ecc. allora vedremo, sapete, benefici benefici e il capitalismo, sapete, andare davvero a pieno regime.”

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Inizia con un esercizio di matematica, ma finisce in un altro modo.

Immagina di tracciare una circonferenza e disegnarci sopra i 12 bisogni vitali, che tutti abbiamo il diritto di soddisfare. un confine sociale al di sotto del quale non dovremo scendere in termini, ad esempio, di disponibilità di cibo e di acqua potabile, ma anche di parità di genere e di giustizia.

Ora, immagina di tracciare una circonferenza più grande e di segnare sopra i nove processi naturali che garantiscono al nostro pianeta quella stabilità climatica grazie a cui la nostra specie ha prosperato. Un confine ambientale che non dovremmo superare in termini di concentrazione di gas serra, perdita di biodiversità o consumo di acqua dolce.

Come spiega l’economista inglese Kate Raworth, tra questi due confini esiste uno spazio operativo sicuro, Safe Operating Space, che ha la forma di ciambella ed è ecologicamente sicuro e socialmente equo per la nostra specie.

La pressione su questi confini oggi è troppo elevata, e sta spingendo la nostra specie in uno stato sconosciuto, in cui è probabile succedano delle cose nuove e non belle.

Ogni giorno ciascuno di noi contribuisce ad aumentare o a diminuire la pressione su questi due confini, quando sceglie cosa comprare, cosa mangiare, come viaggiare, ma anche come investire i propri risparmi.

Ma è possibile scegliere prodotti finanziari che investono in titoli di società, o stati, che svolgono la loro attività all’interno della ciambella?

Sembra proprio di sì. In questi prodotti sono investiti già oltre 30mila miliardi di dollari. Si chiamano investimenti sostenibili e responsabili, Susteinable and Responsible Investments, SRI. I prodotti SRI, quando analizzano e selezionano i titoli su cui investire, tengono anche in considerazione aspetti ambientali (environmental), sociali (social), ma anche di governance (governance), ad esempio facendo attenzione che sia garantita la diversità di genere nei consigli di amministrazione, o che siano presenti misure di contrasto alla corruzione (ESG).

Ma come fanno, in concreto, i prodotti SRI a tenere in considerazione aspetti ESG? Una strategia è quella di escludere dagli investimenti paesi emittenti o settori sulla base di determinati criteri. Ad esempio, esistono prodotti che non investono in settori controversi, come il commercio delle armi o l’estrazione di combustibili fossili. Un’altra strategia è quella di investire in imprese, organizzazioni e fondi che abbiano il preciso obiettivo di generare, insieme al rendimento finanziario, un positivo impatto sociale e ambientale. Ad esempio, esistono prodotti SRI che investono in energie rinnovabili o edilizia sostenibile.

Ma perché dovrebbe interessarmi investire in questi prodotti A me la cosa che interessa di più è proteggere i miei risparmi… perché le strategie con cui i prodotti SRI vengono costruiti permettono di individuare dei rischi che difficilmente vengono intercettati dalla sola analisi economico finanziaria. Pensate agli scandali che in passato hanno coinvolto grandi aziende, al danno d’immagine subito e al crollo finanziario delle società coinvolte. Grazie all’attenzione agli aspetti ambientali, sociali e di governance, i fondi SRI possono individuare opacità nella gestione aziendale, e prevenire eventuali scandali, proteggendo così i propri risparmiatori. Un campanello d’allarme tipico dei fondi SRI.

Ma non solo; investire in questi prodotti non vuol dire rinunciare al rendimento. Un’ampia ricerca del 2015, che mette insieme oltre duemila studi empirici, mostra che i prodotti SRI hanno performance mediamente migliori rispetto agli analoghi prodotti non SRI.

Quindi, c’è un modo di investire che è meno rischioso, in cui non rinuncio ai rendimenti, e contribuisco a un mondo ecologicamente più sicuro socialmente, più equo, restando così nella ciambella (inside the donut).

La base associativa del Forum per la Finanza Sostenibile ha superato i 100 Soci. Fin dalla sua fondazione nel 2001, il Forum approfondisce, elabora e promuove la pratica dell’Investimento Sostenibile e Responsabile (o Sri), coinvolgendo le molteplici categorie del mercato finanziario italiano e un ampio pubblico di interlocutori: imprese, cittadini, media e istituzioni europee, nazionali e locali.

La crescita dell’associazione riflette l’andamento del mercato. Negli ultimi anni, infatti, la finanza sostenibile sta registrando un significativo incremento del patrimonio gestito a livello globale, europeo e italiano: crescono le masse gestite secondo strategie Sri e si moltiplicano le iniziative volte a integrare i criteri ambientali, sociali e di governance (Esg) nelle strategie d’investimento. Non solo, i temi ambientali e sociali catturano sempre più l’interesse dell’opinione pubblica e degli operatori economico-finanziari che, insieme ai governi, sono i principali attori della transizione verso sistemi produttivi più sostenibili e contesti sociali inclusivi.

In particolare, le organizzazioni sovranazionali e i governi sono chiamati ad assumere un ruolo centrale, come testimoniato dal grande impegno della Commissione Europea a partire dalla sottoscrizione dell’Accordo di Parigi e dal lancio dell’Action Plan sulla finanza sostenibile. “Operatori finanziari, imprese, cittadini e istituzioni sono sempre più sensibili nei confronti delle sfide e delle opportunità connesse alla sostenibilità. Il Forum si sente parte di questo processo: ci impegneremo affinché il coinvolgimento della comunità finanziaria nel nostro Paese diventi ancora più ampio e qualificato in vista della transizione verso sistemi economici più ‘verdi’ ed equi”, commenta Pietro Negri, presidente del Forum.

Giunto alla sua 23esima edizione, con 1300 imprese da 30 Paesi e 129mila metri quadri occupati, l’evento – insieme a Key Energy, il salone delle energie rinnovabili, al biennale Sal.Ve., salone del veicolo per l’ecologia, e al DPE – Distributed Power Europe, l’evento dedicato alla power generation – si pone l’obiettivo di favorire la crescita di un ecosistema imprenditoriale innovativo in grado di arrivare a costruire un futuro più sostenibile.

Al centro della giornata inaugurale che ha visto la partecipazione del ministro Sergio Costa e dei sottosegretari, Riccardo Fraccaro e Antonio Misiani, la presentazione della Relazione sullo Stato della Green Economy e l’avvio degli Stati Generali che quest’anno puntano a lanciare un concreto Green New Deal in vista del raggiungimento degli obiettivi 2030.

“Come Ministro dell’Ambiente sono qui per dialogare in termini sostanziali e confrontarmi con le aziende” ha affermato Costa sottolineando che “l’Italia c’è, sul panorama internazionale e non solo europeo”. A conclusione del suo intervento non sono mancati i riferimenti alla stretta attualità, dalla plastic tax alla questione ArcelorMittal.

Mai come quest’anno, infatti, – come ha rilevato il presidente di Italian Exhibition Group, Lorenzo Cagnoni – le tematiche trattate dall’evento si inseriscono a pieno titolo nell’agenda politica del nostro Paese.

“Normalmente con le nostre manifestazioni fieristiche ci occupiamo di business ma con questa manifestazione aggiungiamo un pizzico di soddisfazione in più perché i temi che sono al centro di queste discussioni oggi sono i temi di maggiore attualità e di maggior merito sociale – ha commentato Cagnoni –. Si tratta dei temi dell’economia ecosostenibile e dell’economia circolare sui quali anche guardando alle decisioni recenti del Governo riceviamo una dimostrazione dell’esattezza di quello che sto dicendo”.

“Ecomondo – ha concluso il presidente di IEG – rappresenta una delle grandi manifestazioni che formano il gruppetto di testa delle decine di manifestazioni che noi organizziamo sia nel quartiere fieristico di Rimini oltre che in quello di Vicenza. È una di quelle che è cresciuta più delle altre e oggi, sia dal punto di vista dei numeri, ma in modo particolare dal punto di vista dei temi di cui si occupa, per noi rappresenta un punto di sicuro orgoglio”.

Nella vostra interazione con le aziende, che tipo di feedback ricevete a proposito del progresso nell’adozione di criteri ESG?

Le società si stanno muovendo, si stanno muovendo anche abbastanza velocemente perché hanno realizzato che comunque, anche per loro stessi, sapere che rischi ci sono all’interno delle loro società, correlati alle ESG, li a porta anche a cambiare i processi all’interno, processi che possono essere per loro stessi anche molto più profittevoli. Per cui vediamo che si muovono, vedono anche che c’è una pressione dagli azionisti, specialmente sulla parte di governance, per cui hanno considerato queste cose, sanno che sono importanti per gli investitori.

Uno stereotipo comune vuole che investire con criteri ESG sia quasi una forma di beneficenza, che va a compromettere il rendimento. Pensate che tale stereotipo stia venendo superato?

Credo che lo stereotipo ormai sia sorpassato, che l’analisi finanziaria sia e sarà sempre una parte importante di qualsiasi fondo d’investimento, su questo non c’è dubbio. Il poter utilizzare gli ESG come un altro tipo di analisi in più, dà molto di più. Riduce il rischio e in certi casi anche aumenta il rendimento, per cui la redditività dei fondi non è diminuita. Perché? Perché le società uno quando le analizza, il valore futuro sarà basato sulle ESG.

ESG, investimenti sostenibili, investimenti responsabili, investimenti etici, sono termini spesso usati in modo intercambiabile per descrivere questo spazio, che sta suscitando molto interesse al momento. E tutti questi termini significano cose diverse per persone diverse.

Per semplificare, in Morningstar lo suddividiamo in tre approcci basati su ciò che gli investitori credono e vogliono fare:

– Alcune persone vogliono solo escludere azioni che non riflettono i loro valori personali. Quindi forse non vogliono investire in armi o compagnie del tabacco. Quindi, schermano queste società. Ora gli investitori che scelgono questo approccio devono essere consapevoli del fatto che le esclusioni esclusivamente sulla base di criteri etici possono potenzialmente influire negativamente sui rendimenti degli investimenti.

– Per gli altri, investimento sostenibile significa integrazione ESG. Si tratta di utilizzare fattori ambientali, sociali e di governance per mitigare i rischi e potenzialmente generare alfa. Quindi, l’obiettivo qui non è etico ma finanziario. E questo è ciò che sta facendo un numero crescente di gestori patrimoniali, e questo è ciò che dovrebbe diventare la nuova normalità. Quindi, alla fine, ogni investitore professionale integrerà la sostenibilità nelle proprie decisioni di investimento.

– E il terzo approccio è tematico e di impatto: vuoi fare la differenza. Quindi, oltre a generare un buon ritorno finanziario, vuoi anche risolvere i problemi del mondo. Per esempio, vuoi affrontare il cambiamento climatico, finanziare la transizione energetica o migliorare il benessere delle persone. L’investimento di impatto è forse la parte più eccitante ma anche la più impegnativa dello spazio di investimento sostenibile.

Quindi, questi sono i tre approcci principali che un investitore cosciente di ESG può seguire. E come puoi vedere, questi tre approcci possono sovrapporsi.

Tornano le “Pillole di finanza sostenibile”, i video di educazione finanziaria sui temi della sostenibilità realizzati dal Forum per la Finanza Sostenibile in collaborazione con Soci e partner di settore.

Secondo l’European SRI Study 2018, l’engagement conta in Europa €5 mila miliardi di masse, in aumento del 14% dal 2010; in Italia si tratta della seconda strategia più diffusa, con €135,7 miliardi, in crescita di oltre il 200% rispetto al 2015. Queste dinamiche segnalano una rinnovata propensione degli investitori istituzionali italiani ed europei a orientare le politiche di business delle aziende in chiave sostenibile.

Se desiderate approfondire l’argomento, a questo link potete scaricare il manuale “Engagement su temi di sostenibilità: un manuale per le società quotate”, realizzato dal Forum per la Finanza Sostenibile in collaborazione con CSR Manager Network.

A quest’altro link potete invece ripercorrere la Twitter Cronaca dell’SRI Breakfast “Engagement come soluzione al cambiamento climatico“, realizzata in collaborazione con CDP (ex Carbon Disclosure Project) e con UBS Asset Management.